04:21 【“美联储传声筒”：关税成为美联储是否以及何时恢复降息的关键因素】“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，随着特朗普考虑在更大胆地使用关税，一个关键问题笼罩着美联储：任何价格上涨会在多大程度上刺激公众对更高通胀率的预期？美联储何时或是否恢复降息在很大程度上取决于通胀前景，而今年的通胀前景又可能取决于特朗普是否兑现提高关税的威胁。在特朗普首次担任总统时，贸易战升级，美联储在2019年降低了利率。美联储担心，贸易战对商业情绪和投资的打击可能会压倒关税带来的价格上涨的潜在影响。当时关税就对经济活动的影响而言“没有造成通胀，因为那不是通胀时期，”时任美联储国际金融部门主管、现供职于美国企业研究所的史蒂文·卡明说。美联储这次可能会在关税上调生效后做出不同的反应，因为美国刚刚经历了一段大通胀时期。他预计美联储“在这一轮确实会比上一轮更倾向于反对加征关税”，如果加征关税的政策颁布，美联储会将利率维持在比原来更高的水平。

01:30 【欧元区国债走低 法国与德国国债利差收窄至10月以来最低】欧洲债券下跌，回吐了周一受避险需求推动的涨幅。国债利差收窄，法国与德国10年期国债收益率差缩小至10月以来最窄。德国10年期国债收益率上涨4个基点，投资者风险偏好较前日回升；法国与德国国债利差收窄至72个基点，为10月以来最低水平；货币市场削减对欧洲央行今年降息幅度的押注；预计年底前降息90个基点，较周一少2个基点。

18:39 【美银分析师：若欧洲央行维持谨慎 欧元或小幅上涨】美国银行分析师在一份报告中说，如果欧洲央行在周四的会议上对降息持谨慎态度，欧元可能小幅上涨。“市场已经在为未来两次会议的两次降息定价，欧洲央行目前不太可能承诺在此基础上进一步降息。”他们说，鉴于空头仓位做空欧元，这种潜在的谨慎态度可能会给欧元提供一些温和的支撑。不过，美国银行近期仍对欧元持谨慎态度，因美国贸易关税的风险可能增加欧洲央行进一步降息的可能性。

17:28 【机构：市场可能对美联储利率决定做出适度积极的反应】Credit Mutuel Asset Management高级市场策略师Francois Rimeu在一份报告中表示，市场可能会对当地时间周三美联储利率决定做出适度积极的反应。他表示，美联储对今年晚些时候可能降息的乐观前景可能会支持金融市场的积极反应。Rimeu表示，市场普遍预计美联储本周将按兵不动。LSEG Refinitiv数据显示，市场预计美联储维持利率不变的可能性为99%。

17:25 【荷兰国际：若匈牙利央行对降息维持谨慎态度，匈牙利福林或走强】荷兰国际集团的Frantisek Taborsky在一份研究报告中表示，如果匈牙利央行维持利率不变，并重申对降息持谨慎态度，匈牙利福林可能会走强。“我们认为这也是福林资产上涨的一个条件，”他表示。不过，他表示，从中长期来看，福林可能会走软。匈牙利央行的语气应该会在今年某个时候重新转向支持降息。欧元兑美元也可能下跌，鉴于其正相关性，这将推高欧元/福林。荷兰国际集团预计，欧元/福林将在第一季度末或之后升至420.000福林，具体取决于全球因素。欧元/福林目前持平于408.355福林。

16:58 【荷兰国际：对欧元来说“短期风险平衡已变回下行”】在美国总统特朗普威胁要征收“远高于”2.5%的普遍关税之后，欧元可能进一步下跌，荷兰国际集团的分析师Francesco Pesole在一份报告中表示。前夜相关关税消息传出后，对欧元来说“短期风险平衡已变回下行”。他表示，鉴于美国财政部的积极筹划，这一关税威胁可能会被视作更具严肃性。他表示，相较于外界普遍预计的欧洲央行25个基点的降息，以及周四可能发出的进一步降息的信号，这对欧元的影响更大。他表示，欧元继续缺乏任何明确的地区内积极催化剂，欧元兑美元重新跌破1.0400美元的水平似乎是合理的。欧元兑美元下跌0.6%，至1.0429美元。

16:13 【机构：从更长远期限看美联储或进行更多降息 将支撑美国国债】Ethenea Independent Investors的Volker Schmidt表示：“从长期来看，未来的降息可能远超市场预期的1.5次，这对长期美国国债有利。”这位投资组合经理在美联储周三利率决议之前的一份研究报告中表示。他表示，支撑对美联储周三将维持利率不变预期的因素包括，稳定的美国劳动力市场以及显示通胀正在放缓的迹象。

15:48 【罗素投资：“金发女孩”经济没有让美联储的任务变得轻松】罗素投资的Paul Eitelman在一份报告中表示，自美联储上次会议以来，美国经济一直处于“金发女孩”状态，但这并没有让美联储的考量变得轻松。这位北美首席投资策略师表示：“1月份联邦公开市场委员会会议面临的问题是：‘跳过还是延长暂停？’”他说，经济增长保持韧性支持美联储保持耐心，但通胀放缓则支持美联储维持降息倾向。罗素投资预计进一步出现通货膨胀下降，即通胀放缓，本周美国劳工统计局的实验性租金指数再次大幅回落，强化了这一观点。在美联储周三做出决定之前，Eitelman还表示：“我们支持‘跳过’，而且如果通胀数据配合的话，不排除美联储在3月份采取下次行动的可能性。”

09:10 【泰国财长敦促降息 泰铢延续跌势】 泰铢兑美元汇率连续第二个交易日下跌，此前泰国财政部长再次敦促央行降息。美元/泰铢在过去两天内一度上涨0.9%，至33.901，为1月6日以来的最大两日涨幅。1月27日，在曼谷举行的一个论坛上，泰国财长Pichai Chunhavajira向央行提出了最新建议，即降低借贷成本，并让泰铢“更具竞争力”，以促进泰国的主要出口和旅游业。

22:35 【Pimco的Seidner：美联储年内料降息两次 较短期美债有吸引力】品浩(Pimco)的Marc Seidner表示，美联储可能比市场预期的更激进地降息，令较短期美债具有吸引力。Seidner预计，美联储2025年将有两次25个基点的降息，可能在下半年推行，在那之后还有进一步下调的可能。“我们的预期是，美联储会无视关税，不让其直接影响政策，”Pimco非传统策略首席投资官Seidner 1月24日在新加坡接受采访时表示，称不同意特朗普担任总统一定会推高通胀的市场定价和假设。

20:40 【经济学家：德国IFO商业景气指数上升标志着德国今年开端积极】德国商业银行经济学家Joerg Kraemer表示，继上周采购经理人指数有所改善之后，德国IFO商业景气指数的上升标志着今年的积极开端。他在一份报告中表示：“这些重要的情绪指标现在显示出触底反弹的迹象。”他说，这些数据支持了一种预测，即德国经济应该从春季开始有所改善，这得益于欧洲央行降息，而降息通常会在一段时间内刺激经济。然而，Kraemer补充道，任何显著的经济增长都需要在2月大选后重新开始的经济政策作为支撑，考虑到可能的联盟伙伴有不同的政策目标，这似乎不太可能。

20:40 【美股盘前要闻速递】①美股盘前，美股三大股指期货齐跌。②截至发稿，道指期货跌0.92%，标普500指数期货下跌2.4%，纳斯达克指数期货下跌4.4%。③德国DAX指数跌1.14%，英国富时100指数跌0.20%，法国CAC40指数跌0.91%，欧洲斯托克50指数跌1.36%。④WTI原油跌0.17%，报74.53美元/桶。布伦特原油跌0.19%，报77.40美元/桶。⑤“DeepSeek风暴”席卷全球，美股“四巨头”亟需强劲业绩服众。⑥特朗普“发难”美联储要求降息，华尔街却警告：加息信号愈发强烈。⑦美股半导体股盘前持续下挫，英伟达跌超13%，博通跌超13%，台积电跌超10%，美光跌近10%，阿斯麦跌超9%，Arm跌超9%，英特尔跌超2%，因DeepSeek引发对科技股估值的担忧。⑧美股大型科技股盘前走低，微软、亚马逊跌6%，Meta跌超5%，特斯拉跌超4%，谷歌母公司Alphabet跌超4%。⑨美国钢铁股盘前下跌2.4%，此前有报道称激进投资者ANCORA控股公司推动终止与日本钢铁公司的合并。

19:30 【交易员提高美联储降息押注 完全消化年内50个基点的降息幅度】随着科技股下挫，对避险资产的需求升温，交易员提高了对美联储降息的押注，预计今年降息幅度为50个基点。货币市场消化的2025年美联储降息幅度达到50个基点，为去年12月FOMC决议以来的首次；互换市场上周预期的幅度为39个基点；市场充分消化的首次25个基点降息时间为6月。

19:18 交易员上调美联储降息押注，完全消化年内50个基点的降息幅度。

16:05 【分析师：欧元兑美元下跌，因市场对欧洲央行和美联储降息预期不同】瑞讯银行分析师Ipek Ozkardeskaya在一份报告中表示，欧元兑美元下跌，因为市场预计欧洲央行将于周四降息，而美联储将于周三暂停降息。 Ozkardeskaya表示，周四的数据可能显示，与美国相比，欧元区第四季度的经济增长要弱得多。Ozkardeskaya说，这将使欧洲央行有理由在通胀压力得到控制的情况下进一步降息。 投资者“继续押注美国和欧元区之间的增长差距以及美联储和欧洲央行的不同前景暗示着欧元的持续疲软，而不是单一货币的可持续复苏。” 欧元跌0.1%，至1.0471美元。

15:37 【法兴银行：欧元区政府债券需求普遍 利差收窄】法国兴业银行研究部的利率策略师表示，欧元区的政府债券供应热潮可能很快就会平息，但这种缓解可能是相对短暂的，因为2月份可能会有更多的联合发行。 他们在一份报告中指出，风险偏好的情绪，加上具有吸引力的绝对收益率水平，提振了对欧元区政府债券的需求，导致利差收窄。 他们表示：“如果欧洲央行降息的预期没有重新定价，并且市场对欧元区政府债券的普遍需求持续存在，那么就没有理由预期利差会大幅扩大。” 尽管如此，策略师们补充说，法国的局势仍将保持脆弱，而德国将在2月举行选举。

15:11 【国海证券：关注铝、铜领域的投资机会】国海证券研报称，1）铝：2024年氧化铝价格创历史新高，对电解铝成本形成强支撑并压缩冶炼环节利润，当前氧化铝价格迎来拐点，关注电解铝环节利润的抬升。考虑到国内电解铝产能达到天花板，预计2025年全球电解铝产量增速仅为1％左右，增速处于历史低位，供应强约束，需求端来看，全年海内外PMI有望共振向上，低库存下，旺季铝价有较大上涨弹性，建议关注：云铝股份、神火股份等。2）铜：国内政策定调积极，美联储降息有望超预期，供应端，铜精矿TC长单谈判benchmark仅为21美元/磅，不考虑副产品，全行业难以盈利，铜精矿供应紧张局面延续，需求端，国内外电网投资需求仍然强劲，新能源车、风电、光伏等新能源领域需求持续发力，有望平滑地产领域的下滑，宏观与基本面有望共振，抬升铜价。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业等。

13:42 【野村：澳大利亚CPI可能为澳大利亚央行降息铺平道路】野村分析师称，澳大利亚央行似乎仍有可能在下个月进行本轮周期的首次降息，预计即将公布的第四季度 CPI 将显示通胀压力继续减弱。 他们认为，本周的报告将显示租金和保险等问题领域的通胀有所缓和的迹象。 更温和的通胀应能大致抵消近几个月劳动力市场强于预期的影响。 他们认为，降息的理由已从疲软经济需要货币政策支持稍稍转向通胀下降，通胀下降使政策的限制性降低。 鉴于这些劳动力市场和通胀的发展态势，野村仍倾向于澳大利亚央行在 2 月、5 月和 8 月季度 CPI 报告发布后进行政策调整。

10:23 墨西哥央行将考虑在2025年初进行更大幅度的降息。

08:40 【黄金距离历史新高仅一步之遥 分析师：金价有可能在2025年达到3175美元】现货黄金一度站上2780美元关口，徘徊在去年10月创下的历史高位附近，日内涨近1%。现货白银盘中突破31美元/盎司，为去年12月13日以来首次。独立分析师罗斯·诺曼（Ross Norman）表示，美元走低，同时黄金迈向历史新高。“我们认为金价有可能在2025年达到3175美元。”Fxstreet分析师表示，一旦超过2790美元，金价就会再创新高。2800美元可能是其达到3000美元目标价前的下一个阻力位。黄金本周上涨近3%，主要是由于新政府领导下全球经济前景的不确定性刺激了避险需求。瑞银集团（UBS Group AG）策略师特维斯（Joni Teves）说，尽管美元仍维持强势，但关税应该有利于黄金。黄金去年创下了一系列纪录新高，其创纪录涨势是由美联储转向降息、地缘政治紧张局势和央行购买推动的。（证券时报）