07:57 【市场分析：新西兰消费者价格上涨 再度降息的行动料将受阻】新西兰第二季度消费者价格上涨，再度降息的行动可能因此受阻。经济学家们仍然预计，在美国贸易政策引发的全球经济放缓将在未来一年内削弱增长的情形下，新西兰央行最终重启宽松周期。新西兰统计局周一表示，第二季度消费者价格较第一季度上涨0.5%，较上年同期上涨2.7%。第一季度的按年通胀率为2.5%。该按年通胀升幅略低于经济学家的预期，不过经济学家们仍认为，这一增幅可能促使该央行保持谨慎。对按年通胀率贡献最大的上行因素是地方政府税费，该项支出上涨了12.2%。汽油价格同比下跌8%。租金同比上涨3.2%，为四年来最小涨幅。新西兰央行本月早些时候将该国官方隔夜拆款利率维持在3.25%，并告知金融市场需要密切关注通胀风险。

17:09 【贝莱德基金首席固定收益投资官刘鑫：以“多策略”构建多层次的收益来源】面对外部环境的不确定性与国内政策节奏的调整，机构对中国经济和债券市场的复苏节奏持谨慎乐观态度，策略上更趋结构化与多元化。近日，贝莱德基金首席固定收益投资官刘鑫指出，上半年中国债券市场呈现两大显著趋势：一是利率债与信用债表现出现明显分化，二是低利率环境特征延续。展望下半年的债市，刘鑫认为，当前债市的阶段性调整压力不可忽视，利率部分已经计入额外降息，信用债的利差压缩也较为充分。他预计，虽然方向上仍是利率下行，但节奏可能不那么快。趋势性机会需要耐心等待，投资者需要把握结构性机会，灵活配置。刘鑫进一步指出，在当前的市场环境下，依靠单一策略带来的超额回报越来越有限。因此，他们更强调“多策略”的组合方式。比如传统的久期策略，在利率环境变化不大的时候很难获得超额收益。因此，贝莱德会结合交易策略、结构性策略、一二级市场套利，甚至利用衍生品进行套息和基差策略，以构建多层次的收益来源。

11:06 【欧洲央行或将按兵不动 拉加德可能重申增长下行风险】欧洲央行可能选择暂缓降息，以应对特朗普关税带来的经济风险。在进入七周夏休期前的最后一次决策中，政策制定者们周四可能会维持2%的利率不变，直到关税真正落地且其影响能被更准确地评估。但政策制定者深知风险正在潜伏：除关税忧虑外，欧元走强抑制物价前景并进一步挤压出口商，同时法国公共财政问题可能酝酿新的政治危机。在此背景下，欧洲央行内部或承认9月降息可能性上升。摩根士丹利经济学家表示，基于此，行长拉加德在周四声明中可能会重申增长风险“倾向于下行”。“我们预计委员会在7月24日会议后的措辞将与6月表述类似，为进一步降息保留可能性，但不会作出承诺。”

22:58 【德商银行：欧洲央行无法阻止欧/美进一步升值】德国商业银行外汇分析师Thu Lan Nguyen在一份报告中表示，即使欧洲央行大幅降息，欧元兑美元也可能进一步上涨。她表示，欧元近期的升值主要与美国正在损害美元的政策有关。Nguyen称：“欧元兑美元汇率会上升到什么程度，很大程度上取决于白宫的人能想出什么办法。”她表示，欧洲央行对这些外部因素没有影响力，因此无法阻止欧元汇率大幅上涨。德国商业银行预计欧元/美元将在2025年12月升至1.20，到2026年9月升至1.25。

19:48 【美国国债回升 摩根大通认为鲍威尔风险挥之不去】美国国债周五收复了本周的部分失地，美元则在周末临近之际下跌。在即将过去的这一周，对美联储政策走向和领导层的讨论成为了市场关注的焦点。10年期美国国债收益率小幅下跌至4.45%，本周仅上涨3个基点，30年期国债收益率有望自周一以来首次跌破5%。彭博美元指数下跌0.2%，之前一位美联储决策者发表讲话公开敦促本月晚些时候降低利率。对于美国国债来说，这是动荡的一周。由于持续的通胀压力促使交易员削减9月降息概率，有关总统唐纳德·特朗普可能解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔的猜测也令市场感到不安，30年期收益率自5月份以来首次升破5%。

17:57 【PIMCO：投资者预计将继续撤离美国资产】太平洋投资管理公司（PIMCO）在一份报告中表示，投资者撤离美国资产以及美债收益率曲线趋陡的趋势预计将在今年下半年持续下去。报告称：“我们预计，2025年上半年的投资剧本将在多个方面保持相关性。”这包括美元持续贬值，以及短期和长期美债收益率之间的差距扩大。“我们相信全球市场会继续跑赢美国。”太平洋投资管理公司青睐全球短期和中期债券。它还认为，各国央行的降息幅度可能超过预期。

16:50 【鲍威尔“被下课”倒计时：通胀火药桶已埋引线】德国商业银行Kraemer警告，若特朗普真的按下免职按钮，换上鸽派掌门，美国通胀将直线飙升。 美联储独立性的裂缝已肉眼可见，掉期市场把2026年通胀预期推至3%上方，创2022年以来最陡斜率。 更快的降息将把10年期盈亏平衡通胀率再抬50基点，叠加特朗普关税政策隐含的输入型涨价，核心PCE或重返4%区间。 长期通胀预期若失控，30年期美债收益率恐冲破5%，美元实际利率转负，黄金将直奔3500美元。 市场已提前下注：美元隐含波动率一周暴涨20%，黄金ETF单日流入创三个月新高。

16:28 摩根士丹利预计英国央行9月将维持利率不变，此前预测为降息。

15:55 【三菱日联：美国强劲经济数据令黄金承压 市场等待前景明朗】黄金期货在相对清淡的交投中小幅上涨，但由于美联储降息前景不明以及美国经济数据颇具韧性，金价本周料将小幅收跌。三菱日联分析师在报告中表示，强劲的初请和零售销售数据令市场在下一次美联储会议前保持谨慎。尽管如此，受地缘政治风险以及美元下滑引发的对美元计价资产的担忧影响，金价年初至今仍上涨了27%。分析师补充称，由于市场正在等待美国贸易政策、关税及降息前景的进一步明朗，金价近期一直处于区间震荡。

15:07 【凯投宏观：特朗普若解雇鲍威尔市场已作出反应 新主席也不会如愿降息】凯投宏观北美副首席经济学家Stephen Brown在报告中指出，周三市场反应预示了若特朗普落实解雇美联储主席鲍威尔的威胁，投资者可能如何应对。Brown表示，届时美元、股票及短期债券收益率可能下跌，长期收益率或将飙升。特朗普已驳斥有关其试图解雇鲍威尔的报道，称此事“极不可能”。不过美联储新任主席人选很可能在鲍威尔2026年5月任期结束前很早就公布。Brown强调，即便更换主席，美联储也极不可能如特朗普所呼吁的那样降息300基点。

14:51 【通胀数据落地叠加关税冲击 美股还能上冲吗？】本周美国先后公布6月CPI和PPI数据，如何看待美国的通胀压力？美联褐皮书显示，调查期间美国经济略有增长，不确定性令企业决策趋谨慎。如何看待美国经济的基本面情况，是否存在衰退风险？美联储的货币政策会如何实施，下半年美股行情如何展望？来连线安本中国销售副总监郑东分析称，关税对美国通胀影响开始显现，美国经济基本面表现尚可，关税影响或令增长放缓。美联储保持观望态度，降息预期有所减弱。美股企业盈利增长良好，下半年美股表现谨慎乐观。（第一财经）

14:39 【贝莱德：美国关税措施最终或为亚洲央行创造更多降息空间】贝莱德固定收益团队指出，美国与亚洲货币政策方向的不同，为全球投资者开启新机遇，亚洲市场不仅提供具吸引力的收益率，亦为投资组合带来多元化效益。而美国关税措施可能会造成通胀走势不同步，在美国会推高通胀，但在亚洲则可能带来通缩压力，最终或为亚洲央行创造更多降息空间，但美联储的降息空间则可能会缩小。另外，美国财政扩张政策可能为美国长期国债市场的较长期限部分带来不确定性，却亦有机会因而带来持续经济增长和通胀，或会为短至中期美国国债创造收益的机会。

02:30 【美国银行：美联储抵制降息的背景下美元有望迎来夏季攻势】美国银行表示，如果美联储继续按兵不动且机构投资者放慢卖出美元的速度，美元可能迎来夏季行情。“我们中期看跌美元，但夏季行情的风险已在上升，” 以Adarsh Sinha为首的外汇策略师在研报中写道。彭博美元即期汇率指数本月迄今已上涨1.6%，从连续六个月的抛售中反弹。该行的技术和量化指标显示，美元抛售存在逆转风险，同时策略师们还认为，顽固的通胀和坚韧的增长将使美联储暂时不会降息。

21:46 【美联储理事Kugler：“一段时间内”维持利率不变是合适之举】 美联储理事Adriana Kugler表示，考虑到关税带来的物价上行压力，美联储应在“一段时间内”继续维持当前利率水平不变。Kugler周四在华盛顿一场活动上表示，“我们在实现就业目标方面表现稳定，失业率处于历史低位，短期通胀预期依然高企，关税推动商品价格上涨，我认为在一段时间内维持利率不变是合适之举。”她补充称，“目前仍具限制性的政策立场对于稳定长期通胀预期具有重要意义。”Kugler的最新表态与本周其他多位政策制定者的立场一致，显示他们尚未准备好启动降息。

21:45 【美国股市开盘基本走平 经济数据表现稳健】美国股市周四开盘基本持平。早前公布的美国零售销售优于预期，且首次申领失业金人数下降，强化了对美联储将暂时维持政策不变的预期。美元走高。纽约时间9:30，标普500指数基本持平，纳斯达克100指数涨0.1%，道指下跌0.1%。货币市场目前预计年底前美联储降息不到两次，幅度小于月初时预计的三次。“强劲的零售销售数据表明，消费者仍在继续消费，并推动经济持续增长，”Northlight Asset Management的Chris Zaccarelli表示。“尽管关于关税和股市重返历史高点的讨论甚嚣尘上，但关于经济处于充分就业状态以及消费者持续消费的讨论却相对较少。”尽管估值较高，但Zaccarelli指出，只要经济持续扩张且失业率保持低位，消费者就会继续消费，从而推动利润持续增长，而这是推动股价上涨的引擎。

21:06 【美元走强叠加特朗普否认罢免鲍威尔 黄金价格延续跌势】受到美元走强以及特朗普否认计划罢免美联储主席鲍威尔的双重压力影响，黄金价格延续跌势。特朗普称“极不可能”替换鲍威尔，这缓解了市场对美联储独立性可能遭政治干预的担忧。与此同时，荷兰国际集团James Knightley表示：“6月核心通胀数据略低于预期，这让美联储9月降息的可能性得以保留，但风险在于7月和8月的数据可能不会这么温和。”他补充道：“这意味着，要让美联储在12月前采取行动，我们需要看到就业数据明显走弱的明确证据。”

19:58 阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕・斯洛克表示，市场对美国降息的预期过高，因为美联储必须评估关税和驱逐出境政策可能带来的任何通胀影响。他预计到今年年底会有一次降息。

19:53 【摩根大通：“美联储不受政治压力”是神话 美股或因降息押注续涨】摩根大通分析师Ilan Benhamou表示：“美联储不受政治压力影响” 的说法是一个 “神话”，同时，基于降息即将到来的押注，美国股市可能会继续飙升。身为摩根大通股票衍生品销售团队成员的Benhamou称：“当前我们眼前正在发生的事情，几十年来一直在幕后上演。当下的情况与1965年林登・约翰逊总统与美联储主席比尔・马丁的冲突相似。”随着鲍威尔的美联储主席任期即将结束这一事实逐渐清晰，投资者将开始关注下一届美联储主席的政策。他建议客户继续做多标普500指数和波动率指数，这一双重押注的逻辑是：投资者会将更多资金投入加密货币、人工智能等风险资产；同时，由于关税、通胀及美联储相关的不确定性，市场波动性将加剧。

19:22 【荷兰国际：仍预计英国央行将在8月和11月降息】荷兰国际集团的James Smith在一份报告中表示，尽管英国劳动力市场无疑正在降温，但最新数据显示，情况并未像衰退期间常见的那样出现滚雪球式恶化。他认为，这减轻了英国央行加快降息的压力。话虽如此，史密斯指出，过去8个月中，有7个月的薪资名册人数处于下降状态。他仍预计英国央行将在8月和11月降息。

16:29 【分析师：美关税减免或助推马来西亚经济增长至4.2%】 Apex证券最新报告指出，马来西亚与美国关税谈判有望取得突破，现行25%关税或降至15%-19%区间。 由于对美出口依存度高，马来西亚可能通过增加进口美国液化天然气、农产品及航空军工产品换取关税优惠。 模型显示，若关税降至20%以下，2025年马来西亚GDP增速有望达4.1%-4.2%；若维持20%以上高关税，经济增速或跌破4%。 分析认为，在财政政策空间受限背景下，马来西亚央行可能需要通过货币政策支撑经济，若经济下行压力持续，2026年第二季度可能再度降息。 报告强调，尽管面临短期外部风险，马来西亚经济基本面仍具韧性。