15:33 【关税政策叠加AI竞赛 美股面对复杂挑战？】近期扰动市场的因素颇多，特朗普的关税政策、美联储的降息预期、以及财报季，美股是否将面对更复杂挑战？三菱日联银行（中国）有限公司首席金融市 场分析师孙武分析认为，三重因素搅动，美股震荡中仍有布局机会。科技七巨头承压，美股结构性调整恐成定局。银行股迎监管红利，美联储放宽政策或推 升银行板块。

11:52 【中信建投：金融属性先行 铜铝价格上涨】中信建投发布研报称，降息周期中，特朗普关税政策引发的避险需求有望支撑黄金价格挑战新高。高高在上的黄金驱动具备金融属性的铜，在节后消费处于真空期率先展开反弹修复，这与去年2月底行情极其相似。节后工业金属库存累积数量中性，符合季节性规律，在以旧换新政策刺激下的新能源车、家电排产超预期，消费有望接力金融属性驱动价格进一步上涨，特别是供应受限的铜铝。

10:58 【英国央行首席经济学家：工资压力持续 仍有理由需审慎降息】英国央行首席经济学家Huw Pill表示，基于工资压力持续，仍有理由需审慎降息。他指去年底工资增长意外上升，证明实际通胀压力仍然顽固。私人机构定期工资增长在截至去年11月止三个月按年升5.5%，超出央行预期，Pill直指这是警惕及小心移除货币政策收紧的理由，又称目前并非可以宣布抗通胀工作完成。他同意在通胀下降下，可以预料央行将进一步降息，预期年度工资增长将由5.3%降至3.7%。但他警告避免在经济仍有通胀压力下急于降息，指出通胀下降速度不及预期意味需逐步移除货币政策紧缩。英国央行早前议息会议上，有部分委员认为需降息半厘。

08:36 【中信证券：维持美联储今年降息2次、每次25bps的判断】中信证券研报指出，2025年1月美国新增非农就业人数低于预期，医疗保健服务、零售业和政府部门是主要贡献项。洛杉矶的山火以及美国其他地区的严寒天气并未对整体就业市场产生明显影响。失业率下降、薪资增速上升，加之年度修订下调人数少于初步修订，就业市场保持健康。我们预计马斯克领导的政府效率部（DOGE）对2025年新增非农就业影响较小。非农数据打破了12月CPI发布后市场较为乐观的情绪，降息预期再度后置。接下来市场的焦点将围绕特朗普的关税迷雾和通胀预期，预计美股将维持高波动状态，若1月CPI或关税计划超预期，美债利率和美元指数或将再次上行。我们维持美联储今年降息2次、每次25bps的判断。

08:20 【银河证券：港股高股息策略仍具备吸引力】银河证券研报称，短期内，DeepSeek热潮和春节消费数据超预期促使投资者情绪更加乐观，带动港股估值提升。但美国加征关税或降低投资者的风险偏好，且美联储降息放缓背景下，港股流动性受压制。中长期看，港股行情仍取决于基本面情况，随着新质生产力发展和国内促消费政策实施，港股公司盈利预计稳中有增。总体上，展望未来，港股预计震荡上行。配置方面，第一，科技板块依然具备较高投资机会。特朗普当选后，科技方面，中国国内自主可控逻辑的重要性提升。第二，在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，当前估值水平相对较低的港股消费股有望上涨。第三，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。

08:16 【银河证券：关注黄金、原油领域的投资机会】银河证券研报称，1）黄金：美国非农数据下降，美债收益率走低，降低持有黄金的机会成本。然而，消费者信心下降，关税担忧推高通胀预期，美联储降息预期反复，多位官员释放谨慎信号。全球央行持续购金，美国部分州承认黄金为法定货币，市场对黄金长期价值看好。短期黄金高位震荡，取决于美联储政策与通胀数据，中长期仍具上涨动能，受避险需求和经济不确定性支撑。2）原油：伊朗制裁带来的供应收紧预期支撑油价，但需求疲弱仍是主要下行压力。EIA数据显示美国库存大幅增加，市场对供应过剩担忧加剧，同时美国原油产量预计持续增长。短期油价或维持震荡偏弱走势，中长期若OPEC+坚持减产，美联储宽松政策落地，需求回暖可能推动油价回升，但难以出现强势反弹。

12:08 【金饰逼近每克870元，现在还能买金吗？】 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，地缘政治紧张局势和通胀预期是驱动金价上涨的两个主要因素。特朗普总统上任以来的一系列强硬对外政策极大扰动了地缘政治格局，加剧了市场不确定性，使得黄金作为避险资产的地位更加凸显。 申万宏源金属组研究主管郭中伟则表示，央行去年年底重新开启购金行动，这是金价上涨的重要驱动力之一。央行的购金行为直接影响了市场对黄金趋势的信心，为金价提供了有力支撑。此外，美国重新开启关税政策，加剧了市场对全球经济下行的担忧，进一步推动了黄金的配置需求。 中国央行2月7日公布数据：中国1月末黄金储备7345万盎司，为连续第三个月增持黄金。 同时，全球进入降息周期也为黄金价格的上涨提供了有利条件。降息导致实际利率下降，降低了持有黄金的机会成本，使得黄金相对于其他生息资产更具吸引力。（国是直通车）

13:15 【美债10年期利率回落4.5%下方 背后“推手”是谁】市场表现快速止跌回稳，帮助10年期美债收益率重新落回了4.5%以下区间，其投资动机何在？“首先最大的驱动因素是避险情绪持续升温，”星展中国投资策略师邓志坚对记者指出，特朗普新政引发不确定性，全球投资者风险偏好有所降低，因而加大了对固定收益类资产的配置力度。其次是投资者普遍相信美联储仍有降息空间。美国CPI、PCE等通胀指标虽小幅反弹，但整体可控，降低了美联储转向鹰派的担忧。叠加经济数据疲软，美国去年四季度GDP环比增2.3%、同比增2.5%，均低于前期；服务业PMI大幅下滑，而服务业占美就业市场的60%，预示其就业数据可能走弱。他表示，经济疲软下，美联储或维持利率中性策略，“美适度减息大概率仍会是主基调。这对未来美债的价格走势很有利。”（21财经）

23:48 【关税谈判升温，通胀数据将考验市场】随着投资者担心美国总统特朗普的关税计划正在危及华尔街今年降息的希望，对通胀速度的重新审视将在未来一周考验美国股市。特朗普计划对美国最大的贸易伙伴国征收关税的头条新闻本周令股市大幅波动，指标标普500指数目前比纪录高位低约1%。人们普遍认为关税会带来通胀，这让美联储的处境变得更加复杂。 美联储上个月暂停了降息周期，等待数据给出继续放松货币政策的明确信号。定于周三公布的月度消费者价格指数(CPI)将提供有关通胀趋势的最新数据，这是投资者关注的一个关键问题。本周公布的一项针对4,000多名交易员的调查显示，通胀和关税预计是今年对市场影响最大的因素。“就其对利率环境的影响而言，通胀确实是2025年的不确定因素，”安联投资管理资深投资策略师Charlie Ripley表示。“如果通胀率上升，美联储继续降息的机会就会减少，显然市场不喜欢这种情况。”

23:20 【欧洲央行管委Vujcic：市场对欧洲央行利率押注合理 春季时会更加明朗】欧洲央行管理委员会成员Boris Vujcic称，市场预期欧洲央行今年再有三次降息目前来看是合理的，尽管要到第二季度初才能更确定地知道是否会实现。 这位克罗地亚央行行长周五表示，届时政策制定者将对欧元区的通胀趋势有更深入的了解，尤其是服务业，服务业价格持续大幅上涨。此外，还需要时间来观察美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策如何演变。“到3月、4月，我们将看到更清晰的情况，”他表示。“就数据而言，尤其是服务业通胀而言，我希望围绕可能的贸易限制的不确定性也将消失，或至少减少。”他补充说，“我们在市场上看到的对利率路径的预期并非不合理”。

23:13 美国短期利率期货损失加剧，交易员目前押注美联储今年仅降息一次。

22:34 【美国国债下跌 非农就业报告巩固对美联储按兵不动的预期】美国国债下跌，喜忧参半的就业数据让交易员继续押注美联储在今年晚些时候之前将一直按兵不动。周五的跌势推动对政策敏感的两年期国债收益率走高多达4个基点，触及4.26%，交易员维持对9月降息25个基点的预期。总体而言，互换市场押注今年降息幅度略低于50个基点。“美联储处于观望 —— 他们现在完全按兵不动，”PGIM Fixed Income投资组合经理Michael Collins表示，“美联储很有可能会袖手旁观。”

22:30 【美国非农数据公布后评论汇总】 1、利率期货交易员预计，美联储将在5月进行下一次降息，此前预期为6月； 2、美联储卡什卡利：预计今年通胀将继续下降，关于美国关税政策需要静观其变。目前的劳动市场依然良好。若通胀数据良好、劳动力市场保持强劲将促使支持进一步降息； 3、加拿大帝国商业银行分析师Ali Jaffery：由于就业市场总体稳健，美联储的重点将放在通胀以及财政、移民和贸易政策对经济的净影响上； 4、贝莱德高级投资组合经理Jeff Rosenberg：今年上半年，美联储将仍然处于暂停降息状态。美联储需要更多的数据来推动其加快降息步伐； 5、分析师Smith：除非劳动力市场出现严重恶化，月度就业增长需持续低于10万，或失业率大幅上升，否则美联储不会改变当前政策方向； 6、分析师Anstey：1月非农这无疑证实了美联储目前将维持观望态度； 7、市场评论：1月非农报告是对拜登总统任期内就业市场的最后一次观察，表明特朗普正在继承一个坚实的经济； 8、市场评论：平均时薪月率超出所有人的预期。

21:35 加拿大掉期市场预期，加拿大央行在3月份降息的概率为53%，低于就业数据公布前的64%。

21:31 利率期货交易员预计美联储将于5月下一次降息，而6月将公布就业报告。

20:45 【英镑势将进一步下跌 英国央行警告经济增长面临风险】投资者正在为英镑进一步走软做准备，此前英国央行的最新政策决定加剧了他们对英国经济增长疲软的担忧。Pictet Asset Management Ltd.自年初以来已经削减了英镑押注。Hartford Funds和Russell Investments也纷纷减持，RBC BlueBay Asset Management认为，随着市场预期英国央行今年将进一步降息，其本已低配的仓位仍有增加空间。在周四降息后英镑一度下跌1.2%，今年截至目前在G-10货币中表现垫底，尽管在接近周末时小幅反弹至1.2450美元附近。虽然这一决定在意料之中，但英国央行在决策同时发布的预测中将增长预测下调了一半，两位货币政策委员 —— 其中包括一位前鹰派委员 —— 投票赞成大幅降息50个基点。“从长期来看，在当前的英国财政和增长形势下很难看到英镑需求，”Pictet投资组合经理Shaniel Ramjee称，他自年初以来已将英镑敞口降至投资组合所需的最低水平。“我们仍然认为经济面临风险，英国央行需要进一步降息。”

19:41 【分析：欧元面临可能即将到来的美国关税打击】瑞银全球财富管理分析师在一份报告中表示，鉴于特朗普威胁要对欧盟征收关税，欧元看起来很脆弱。他们说，特朗普对关税的关注下一步可能会转向欧洲。“我们的基本假设是，对欧盟汽车和药品征收特定关税，引发相互报复。”对欧元而言，负面反应“几乎不可避免”。除了关税方面的考虑，美国的宏观经济背景应该会支持美元。在货币政策方面，美联储料在欧洲央行继续降息的同时保持利率不变。瑞银建议卖出欧元兑美元，目标价为1.0000，止损位为1.0575。

19:38 【分析：英国央行可能暂时坚持渐进降息，提振英镑】摩根士丹利分析师在一份报告中说，英镑可能受益，因为英国央行可能在近期维持渐进的降息步伐。他们表示，英国央行降息25个基点，但两名委员投票支持降息50个基点，传达的信息集中在经济增长面临的不利因素上。然而，这些预测隐含了相当程度的通胀持续性。短期内，市场对英国央行利率的定价应该仍高于其他央行。英国似乎也不太可能受到与美国贸易紧张局势的冲击。摩根士丹利建议买入英镑兑美元，目标价为1.2700，止损位为1.23。

19:05 【就业数据公布前，美国长期国债收益率保持稳定】美国10年期国债收益率持稳，因市场对美国就业数据持谨慎态度，该数据可能提供有关利率前景的暗示。美联储最近证实，它并不急于进一步降息，尽管它为进一步降息敞开了大门。强劲的就业数据将鼓励人们认为，进一步降息的空间很小，甚至可能没有。DHF Capital S.A.说，相反，疲弱的经济数据可能会增加降息的可能性，从而打压美国国债收益率和美元。市场继续预期美联储今年将两次降息25个基点。10年期国债收益率稳定在4.438%。

17:17 【通胀担忧加剧，英国国债收益率小幅走高】英国国债收益率上升，原因是人们担心通胀上升会导致利率升高。英国央行周四下调了利率，但将第三季度的通胀预期从去年11月的2.8%上调至3.7%。AJ Bell分析师Laith Khalaf在一份报告中表示：“英国央行最引人注目的不是降息，而是今年通胀率可能升至3.7%，而其预测显示，英国经济仍在衰退边缘徘徊。”