21:41 【美国核心通胀保持稳定，连续第四个月增长0.3%】美国11月的CPI继续上涨，这加剧了人们对遏制通胀进程正在停滞的担忧。周三公布的数据显示，剔除食品和能源成本的核心CPI连续第四个月上涨0.3%。与一年前相比，它上涨了3.3%。数据公布后，美联储决策者在下周的会议上降息的可能性仍然很大。虽然价格压力已从大流行复苏期间的峰值回落，但最近进展趋于平稳。这一点，再加上对劳动力市场的担忧逐渐消退，有助于解释为什么几位美联储官员主张采取更渐进的降息步伐。

21:36 【美联储对降息变得谨慎之际 美国11月通胀率升至2.7%】美国11月份通胀率升至2.7%，这一数字符合经济学家的预期，也高于10月份2.6%的水平。数据突显出继10月份通胀上升后，人们对粘性通胀的担忧。人们普遍预计，美联储下周将连续第三次降息25个基点，但明年的降息步伐不太确定，因为美联储正努力实现将通胀率维持在接近2%的水平和维持健康的劳动力市场的双重使命。随着利率达到一个更“中性”的水平，即高到足以抑制通胀，但又低到足以保护劳动力市场，官员们已经讨论过放慢降息步伐。他们称，如果行动太快，通胀可能会停留在2%的目标上方，但行动太慢可能会导致失业率急剧上升。

21:25 【美国CPI公布前：美联储12月降息25个基点的概率为86.1%】据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为13.9%，累计降息25个基点的概率为86.1%。到明年1月维持当前利率不变的概率为10.6%，累计降息25个基点的概率为69.1%，累计降息50个基点的概率为20.2%。

20:39 【机构：美国CPI数据可能引发货币和国债波动】Tickmill的分析师Joseph Dahrieh在一份报告中称，美国11月CPI数据将于晚些时候公布，它可能为美联储的政策前景提供重要信息，并可能引发货币和债券市场的短期波动。预计总体通胀率将从10月份的2.6%上升至2.7%。不过，他表示，强于预期的数据可能会推迟美联储的降息计划，从而可能延续美元近期的涨势；而低于预期的通胀数据则可能会强化12月份降息25个基点的预期，给美元带来下行压力。此外他表示，近期美国国债收益率企稳，但也可能对通胀数据的发布做出强烈反应。

20:36 【美股盘前要闻速递】①美股三大股指期货涨跌不一，市场屏息以待今晚CPI。②截至发稿，道指期货跌0.13%，标普500指数期货涨0.11%，纳指期货涨0.22%。③德国DAX指数涨0.08%，英国富时100指数涨0.08%，法国CAC40指数涨0.07%，欧洲斯托克50指数跌0.07%。④WTI原油涨1.04%，报69.30美元/桶。布伦特原油涨0.97%，报72.89美元/桶。⑤90%经济学家预测美联储下周将宣布降息25基点。⑥高盛坚定看涨黄金：强美元下金价也能涨至3000美元。⑦房多多盘前跌约6.5%，公司宣布通过出售股票筹资700万美元。⑧亿航智能盘前涨超1%，消息面上深圳打造全球领先低空经济产业生态。⑨梅西百货盘前下跌 12%，公司下调财年盈利预测。

18:55 【摩根大通刘鸣镝：美联储降息预期减弱下 2025年看好中国股市价值跑赢成长风格】摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝近期发布2025年中国股票展望。刘鸣镝表示，2025年，在美联储降息节奏放缓的前景下，看好价值风格股票跑赢成长风格。她表示，美联储的利率周期一直是推动成长类股票相对表现的主要因素，在2016年至2017年以及2022年至2023年的美联储加息周期中，MSCI中国A股成长股指数表现落后于基准，但自今年9月18日美联储降息以来反弹了约40%。摩根大通研究团队认为，就2025年而言，美联储降息预期减弱，在宏观条件仍具韧性的情况下，美联储可能会放缓宽松的步伐，这料将对成长股构成不利因素。刘鸣镝建议投资者在防御型和盈利强劲的精选成长型企业之间保持平衡，以应对2025年潜在的波动。具体来看，高收益类股票中，银行、水力发电、能源和家电等板块有望在2025年表现强劲；精选成长类股票中，IT领域的技术本土化和人工智能方向值得关注。（上证报）

16:18 Capital.com金融市场分析师Kyle Rodda前瞻美国11月CPI：预期中的CPI数据基本上为美联储下周降息开了绿灯，这可能是我们需要看到的黄金催化剂。

16:00 【欧洲债市：美国通胀数据公布前保持稳定 市场静候周四欧洲央行会议】周三，欧洲债市保持稳定，市场静候当天晚些时候的美国消费者价格指数（CPI）数据以及周四进行的欧洲央行会议。德国10年期国债收益率变化不大，报2.12%。交易员们正在等待周三北京时间21：30公布的美国CPI通胀数据，这可能会影响美联储下周降息的市场预期。意大利10年期国债收益率也基本保持不变，报3.20%，意大利国债和德国国债利差维持在108个基点。市场预期周四欧洲央行将降息25个基点。德国两年期国债收益率对欧洲央行利率预期敏感，下跌1个基点至1.96%。

15:25 【机构：美国CPI数据不太可能改变美联储近期政策】Pepperstone的资深研究策略师Michael Brown在一份报告中称，将于今晚公布的美国11月CPI数据不太可能实质性改变美联储政策的近期前景。下周降息25个基点似乎已经确定，劳动力市场而不是价格压力是目前政策转变的主要决定因素。接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，11月份整体CPI同比增幅将从10月份的2.6%加速至2.7%，而核心CPI同比增幅预计将保持在3.3%不变。

15:10 【机构：需关注欧洲央行对欧元疲软是否敏感】Pictet Wealth Management的资深经济学家Nadia Gharbi在一份报告中写道，观察欧洲央行是否对欧元疲软表现出敏感，这一点很重要。尽管对经济增长的影响应该有限，但欧洲央行行长拉加德如何应对有关欧元贬值对通胀影响的担忧，将是关键。Pictet WM预计欧洲央行周四将降息25个基点，并可能温和下调经济增长和通胀预期。直到7月份，每次政策会议都会降息25个基点，将存款利率降至1.75%。

14:50 【中国之声：“适度宽松”的政策基调要比“稳健”更积极，更有针对性的货币政策工具值得期待】 中央广播电视总台中国之声发文称，9日召开的中共中央政治局会议分析研究了2025年经济工作，并提到明年要实施适度宽松的货币政策。上一次使用“适度宽松”来描述货币政策，还是在10多年前。从措辞来看，“适度宽松”的政策基调要比“稳健”更积极，而且也是到目前为止最为积极的定调。梳理今年以来的货币政策会发现，货币政策的调整是循序渐进的，今年央行两次下调存款准备金率共1个百分点，释放长期流动性约2万亿元。特别是9月以来，央行推出一系列增量金融政策，加大调节力度，支持实体经济的发展。在这个基础上，再明确提出明年要实施“适度宽松”的货币政策，这为实施更大力度的降准、降息创造了适宜的政策环境。所以，一系列走在预期前面，操作力度更大，更有针对性的货币政策工具值得期待，将有效降低实体经济综合融资成本，激发市场需求和活力。除了货币政策“适度宽松”，会议也指出，明年要实施更加积极的财政政策。相较于往年，突出“更加”，也显示积极财政的力度将在目前基础上进一步提升。

14:37 【英国央行下周料维持利率不变，继续在慢车道上行驶】分析师表示，英国央行下周料将维持指标利率不变，其降息速度较欧洲和美国央行要慢。英国央行仍对英国就业市场的价格压力保持警惕，而其他领域的价格压力已明显减弱。英国新政府的税收和支出计划只是增加了通胀前景的不确定性。投资者认为，英国央行在12月19日将准备金利率从目前的4.75%下调的可能性只有10%。相比之下，欧洲央行、美联储以及加拿大、瑞士和瑞典央行预计都将在未来几天内降息。英国央行只从16年峰值下调过两次利率，这使得英镑成为唯一一种在2024年汇率没有下跌的G10货币。投资者预计这种“走走停停”的模式将继续下去。投资者目前押注英国央行从现在到2025年底期间只会降息三次，总共将准备金利率下调75个基点。

14:35 【小摩和百达资管等机构不顾市场共识押注瑞郎进一步上涨】在瑞士央行本周召开会议之前，包括摩根大通、花旗集团和百达资产管理在内的大银行和投资者都看好瑞士法郎，无视市场对瑞士法郎走软的普遍预期。对这些机构而言，未来几个月全球贸易紧张局势将刺激对避险资产的需求，即便瑞士政策制定者进一步降息，也将支撑瑞郎。摩根大通预计，到2025年中期，瑞郎兑欧元将上涨约5%，至0.88，远高于分析师的预测中值0.94欧元。花旗G10货币外汇策略主管Daniel Tobon表示，瑞士央行的极端鸽派态度并未限制瑞郎的优异表现，除了战术交易之外，没有理由看到反转。百达资管公司首席策略师Luca Paolini表示，在全球贸易战、欧洲经济疲软和政治分裂的风险日益加大的环境下，可以用瑞士法郎来避险。

10:31 【国泰君安料明年港股呈N字形震荡向上格局发掘内需改善投资机会】 国泰君安海外策略首席分析师陈熙淼称，展望2025年，港股市场来自外部环境的扰动因素延续，仍将围绕海外通胀下的美联储降息节奏、强美元、关税等领域政策限制、大国博弈摩擦等陆续展开，但国内政策思路明确，依托财政带动发力下经济预期有望企稳，分子端企业盈利有改善动能，且产业链应对能力提升。她表示，2025年港股市场应对外部冲击的敏感度将有望下降，应更重视回归对自身逻辑的关注。对於2025年港股走势，预计以N字形震荡向上格局为主，阶段内不乏弹性机会。2025年仍应积极寻找结构，配置上以杠铃策略向两头的权重偏移为主，需更注重配置节奏，同时重视部分内需品的修复机会。

06:53 【CF40研究：扩大国内需求的三个渠道】中国金融四十人论坛（CF40）官微发表文章指出，扩大总需求，无论是扩大消费还是投资需求，都要落实在信贷增长上面。信贷上去了，居民、企业和政府口袋里面的钱变多了，支出和收入就上去了，盈利和投资也就上去了。现阶段扩大信贷主要还是三个依托：一是财政政策发力，政府举债；二是货币政策发力，降低政策利率；三是稳住房地产市场，不能再有进一步的大幅下滑。财政方面，保持广义财政支出强度，2025年适度提高财政赤字到4%的水平。货币政策方面，应以降低真实利率为重要的目标，继续落实“有力度的降息”，并适时将结构性货币政策工具的利率降至政策利率水平以下。楼市方面，缓解房地产企业当前面临的现金流压力，从供需两端推动房地产止跌回稳。

06:46 【10年期国债收益率再创新低，业内长期看好债券市场】 近期，债券市场持续上演走强行情，10年期和30年期国债收益率创下历史新低，国债期货价格频创新高。随着货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”，市场对降准降息预期升温。多位业内人士认为，债市强势格局有望延续至2025年。在利率下行空间进一步打开的背景下，长久期债券成为投资者布局的重点。（上证报）

06:39 【“债牛”发动，多个国债期货品种创新高，分析称广谱利率下行有望继续对债市走牛形成支撑】 12月10日，30年期、10年期、5年期、2年期国债期货均创下有记录以来新高。拉长时间看，今年以来，30年期国债期货累计上涨近16%，10年期国债期货累计上涨超5%，5年期国债期货累计上涨超3%。分析人士指出，广谱利率下行的逻辑已贯穿2024年全年，长期来看有望继续对债市走牛形成重要支撑。近期市场走强不仅仅是岁末年初的情绪效应，更多是堵点疏通引导利率整体下行。申万宏源认为，短期视角看，利率低点后止盈行为可能增加，但这不是主导市场的核心因素。申万宏源表示，2025年政策利率的降息力度可能不少于30个基点，年末相关重要会议部署后，明年一季度可能逐步迎来具体政策落地实施。华西证券的观点称，展望2025年，货币政策单次降准、降息的幅度可能不会低于50个基点、20个基点（2024年的幅度）。（证券时报）

21:01 【美股盘前要闻速递】①美股三大股指期货齐涨，币圈“特朗普狂欢”现降温迹象。②截至发稿，道指期货涨0.02%，标普500指数期货涨0.12%，纳指期货涨0.13%。③德国DAX指数涨0.44%，英国富时100指数跌0.60%，法国CAC40指数跌0.62%，欧洲斯托克50指数跌0.36%。④WTI原油涨1.21%，报68.01美元/桶。布伦特原油涨1.00%，报71.83美元/桶。⑤花旗展望2025年：标普500最高可达6900，美联储降息周期不中断。⑥富达国际：美国国债有实质性上涨的空间。⑦C3.ai涨约6%，公司季度业绩超预期，与微软达成战略合作。⑧甲骨文跌约8%，公司第二财季业绩逊于预期。⑨波音股价盘前上涨1%，公司重启737 MAX生产。

18:55 【机构：欧洲央行料将暗示本周后利率会进一步下调】先锋领航的分析师Shaan Raithatha在一份报告中表示，预计欧洲央行本周将把存款利率下调25个基点，至3%，并在周四的会议上暗示将进一步降息。这位资深经济学家表示，这应反映出增长前景趋软，以及通胀减弱程度超过预期的可能性越来越大。他表示，欧洲央行可以选择不再提及“只要有必要，政策就会有足够的限制”的说法。Vanguard继续预计，欧洲央行将在2025年初加快降息步伐，到2025年中期将存款利率降至1.75%，略低于中性水平。

17:13 【荷兰国际：欧央行降息25bp料已成定局，欧元应面临再度走低】荷兰国际分析师Frantisek Taborsky在一份报告中表示，欧元可能在最近几天由于仓位调整而获得短暂喘息后，将会面临新一轮下跌，“然而，要在这里看到更多行动，我们必须等到周四欧洲央行的会议，届时应该会显示出下一步的方向。”在欧洲央行会议上，降息25个基点似乎已成定局。不过，Taborsky表示，新闻发布会可能引发对稍后进一步降息的讨论，这可能令欧元承压。