12:04 【市场风格有望倒向A股核心资产，把握A50ETF华宝（159596）类核心资产低吸窗口】2月17日，市场早盘冲高回落，截止午盘，A50ETF华宝（159596）跌0.27%，成交额8095万元。成份股方面，十大重仓股涨跌互现。上涨方面，贵州茅台领涨，中信证券、中国平安跟涨；下跌方面，紫金矿业领跌。消息面上，高盛将MSCI中国指数的12个月目标位从75点提高到85点，将沪深300指数12个月目标位从4600点提高到4700点。中信证券分析称，当前仍处于春季躁动窗口期，预计4月前外部扰动有限，国内经济和政策预期有一定改善，市场边际资金结构在起变化，多因素预示着市场风格有望倒向A股核心资产。

11:15 【煤炭股普跌 机构预计2025年行业供给或更为宽松】港股煤炭股表现低迷，其中，蒙古焦煤跌2.4%，中国神华、南戈壁跌2%，中煤能源跌1%，兖煤澳大利亚、兖矿能源跟跌。消息上，中信证券此前报告指出，2024年各煤种价格继续下跌，平均降幅在14%，无烟煤价格跌幅最大。2025年煤价展望：煤价中枢大概率下移，但具备初步的成本支撑。预计2025年行业供给或更为宽松，煤价中枢有下移压力。预计秦港5500大卡动力煤市场价格中枢或在820元/吨，同比降幅约4%，全年低点或出现在Q2;预计焦煤全年均价或在1650元/吨，同比下降约12%，或弱于动力煤。

11:01 【数据中心电源概念股震荡走高 麦格米特、禾望电气双双涨停】麦格米特、禾望电气双双涨停，欧陆通涨超10%，科泰电源、潍柴重机、华西能源涨超5%，中恒电气、科士达、动力源等跟涨。中信证券指出，AI浪潮扩大电力缺口，IDC电力系统迎来变革。输配电UPS向全直流系统演变，输出电压等级不断提升，看好IDC快速扩容下HVDC渗透率提升。

10:47 【多家教育公司拥抱Deepseek 机构：AI+教育有望率先实现应用落地】2月17日，教育板块强势领涨。中信证券研报指出，近期教育领域公司纷纷拥抱Deepseek，强推理能力AI大模型赋能下教育+AI有望加速进入商业化落地阶段。Deepseek在准确度、推理能力和训练成本上的优势有望推动教育+AI大范围应用推广，而在相关领域应用场景的理解与数据积累以及产品化能力水平或将成为新的商业化竞争优势。（第一财经）

08:54 【中信证券：军工AI正成为重塑未来战争形态的核心力量】中信证券研报认为，DeepSeek-R1发布助推垂直领域AI Agent迎来产业快速发展节点，尤其在特种领域展现出颠覆性的应用潜力。军工AI正成为重塑未来战争形态的核心力量，以美国为首的科技大国正引领军用AI市场呈现指数级扩张，Palantir、Andruil等新兴科技巨头的崛起正打破传统国防承包商主导的业态，推动现代武器装备体系迈向智能跃迁的新阶段。我国军用AI还处于初级阶段，参考美国发展历程，更看好在基础底座、端侧AI芯片、军用通信、智能装备领域的核心公司。

08:52 【中信证券：中央汇金系券商股权调整有望推动证券行业新一轮并购】财政部拟将所持长城资产、东方资产、信达和中国证券金融股权划转至中央汇金。中信证券称，随着股权划转的完成，中央汇金旗下具有重要影响力的证券公司升至8家，汇金系券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购。分析师田良等在报告中指出，本次股权划转是对于2023年3月印发的《党和国家机构改革方案》的进一步落实。本次划转后中央汇金旗下具备重要影响力的证券公司增至8家，分别为中国银河、中金公司、申万宏源、信达证券、东兴证券、长城国瑞证券、中信建投和光大证券。后续关注证券行业同一实控人下行政化与市场化并购主线。划转完成后，中央汇金实现AMC业务集中，提升国有资本配置效率。作为国有金融资本受托管理机构，汇金分别持有中国信达、东方资产与长城资产58.00%、71.55%、和73.53%的股份。

08:42 【中信证券：核心资产补涨有望成为后续看点】中信证券研报称，当前仍处于春季躁动窗口期，预计4月前外部扰动有限，国内经济和政策预期有一定改善，市场边际资金结构在起变化，多因素预示着市场风格有望倒向A股核心资产。首先，从宏观层面来看，预计4月前中美之间科技、贸易、金融领域摩擦有限，国内经济平稳回升，政策预期逐步兑现，依然处于春季躁动窗口。其次，从市场资金面来看，DeepSeek改变了中国资产叙事，同时港股持续上涨引发外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致持仓风格的机构亦有再平衡需要。最后，从板块热度和位置来看，科技和主题相关板块的情绪指标均处于高位，港股迅速修复估值后，A股核心资产反而成为阶段性洼地。配置上，核心资产补涨过程中，锂电和创新药可重点关注。

07:45 【科技板块行情后续演绎 机构研判现分歧】 上周，A股市场情绪继续回暖，主要指数悉数上行。DeepSeek引发的中国科技资产重估持续演绎，不少科技龙头公司股价表现亮眼。展望后市，鉴于近期外部因素扰动可控，国内经济和政策预期改善，机构一致看好本轮春季躁动行情的持续性。但在风格判断上，卖方研究观点出现分歧。一方面，中信证券等机构认为科技板块当前交易拥挤度过高，短线情绪过热，核心资产补涨有望成为后续看点；另一方面，广发证券等机构提出，DeepSeek打破了传统叙事逻辑，交易拥挤度等情绪指标或阶段性失效，因此看好AI主线继续演绎。（上海证券报）

03:39 【科技板块行情后续演绎 机构研判现分歧】上周，A股市场情绪继续回暖，主要指数悉数上行。DeepSeek引发的中国科技资产重估持续演绎，不少科技龙头公司股价表现亮眼。展望后市，鉴于近期外部因素扰动可控，国内经济和政策预期改善，机构一致看好本轮春季躁动行情的持续性。但在风格判断上，卖方研究观点出现分歧。一方面，中信证券等机构认为科技板块当前交易拥挤度过高，短线情绪过热，核心资产补涨有望成为后续看点；另一方面，广发证券等机构提出，DeepSeek打破了传统叙事逻辑，交易拥挤度等情绪指标或阶段性失效，因此看好AI主线继续演绎。（上证报）

15:48 【中信证券：核心资产补涨有望成为后续看点】中信证券研报认为，当前仍处于春季躁动窗口期，预计4月前外部扰动有限，国内经济和政策预期有一定改善，市场边际资金结构在起变化，多因素预示着市场风格有望倒向A股核心资产。首先，从宏观层面来看，预计4月前中美之间科技、贸易、金融领域摩擦有限，国内经济平稳回升，政策预期逐步兑现，依然处于春季躁动窗口。其次，从市场资金面来看，DeepSeek改变了中国资产叙事，同时港股持续上涨引发外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致持仓风格的机构亦有再平衡需要。最后，从板块热度和位置来看，科技和主题相关板块的情绪指标均处于高位，港股迅速修复估值后，A股核心资产反而成为阶段性洼地。配置上，核心资产补涨过程中，锂电和创新药可重点关注。

10:31 【中信证券：汇金旗下具重要影响力券商增至8家 多牌照效率整合值得观察】中信证券发布研报称，此次三家全国性AMC企业以及证金公司纳入中央汇金，中央汇金旗下具有重要影响力的证券公司将升至8家，分别为中国银河（间接持48.2%）、中金公司（直接持40.11%）、申万宏源（间接+直接持48.93%）、信达证券（间接持78.67%）、东兴证券（间接持45%）、长城国瑞证券（间接持67%）、中信建投（直接持30.76%）、光大证券（影响48.7%股份）。在国家持续鼓励通过并购重组提升行业资源配置加速构建国际一流投行的背景下，汇金系券商多牌照效率整合方案值得观察。

14:56 【中信证券：有效融资需求将进一步回升，并支持经济实现平稳开局】2025年1月信贷投放超预期，央行口径下人民币信贷新增51,300亿元，高基数下实现同比多增2,100亿元，打破了连续八个月的同比少增。其中，对公信贷开门红发力显著，实现同比多增9200亿元。我们认为年初信贷高增，一方面是由于银行积极储备信贷开门红，并且近年银行息差压力加大，出于“早投放早受益”的诉求，信贷投放节奏明显前移。另一方面，随着前期一揽子增量政策的出台，政府项目进入快速落地阶段，项目开工带动了企业信贷需求的逐步释放，1月信贷开门红可能与政府类项目关系较大。社融方面，2025年1月社融增速在高基数下实现同比增长8.0%，政府债发行和贷款靠前发力是两大主要支撑。政府债支撑社融的原因是，今年1月新增专项债和特殊再融资债合计发行3767亿元，较去年同期同比多增3200亿元。存款方面，今年1月起M1开始按新口径统计，首月实现同比增长0.4%，中信证券观察到新旧口径下2024年全年M1增速走势保持一致，不过波动性显著降低。往后看，随着积极有为的宏观政策持续用力，中信证券认为有效融资需求将进一步回升，并支持经济实现平稳开局。

14:55 【中信证券：AI浪潮汹涌，高频高速树脂快速迭代】中信证券发布研报指出，AI强劲增长，算力需求持续提升。海外头部企业算力产品进入放量期，且算力产品持续迭代，带动硬件出货量及等级要求提升。PCB作为核心环节，材料性能要求提升，高频高速树脂PPO、双马BMI树脂加速放量。展望技术迭代方向，更优介电性能的电子树脂如碳氢树脂、聚四氟乙烯树脂或将成为服务器升级的首选材料。

14:52 【中信证券：看好DeepSeek新一代模型带动云端推理需求爆发】中信证券发布研报指出，DeepSeek通过工程化能力创新，实现了大模型训练和推理算力成本的极致优化，也为端侧部署高性能模型提供新的方向。中信证券看好DeepSeek新一代模型带动云端推理需求爆发，加速AI应用端侧落地：建议核心关注晶圆代工、国产算力芯片、定制化存储、终端品牌、SoC五大方向。

14:46 【中信证券：DeepSeek，当前AI产业链投资催化剂】中信证券发布研报称，认为Deepseek在模型训练成本降低方面的最佳实践，料将刺激科技巨头采用更为经济的方式加速前沿模型的探索和研究，同时将使得大量AI应用得以解锁和落地。算法训练带来的规模报酬递增效应以及单位算力成本降低对应的杰文斯悖论等，均意味着中短期维度科技巨头继续在AI算力领域进行持续、规模投入仍将是高确定性事件。中信证券称，看好国产算力需求增长、AI+应用场景持续拓宽、端侧AI普及度持续提升等相关投资机会。

08:30 【中信证券：煤矿开采加速智能化，AI助力煤机产业焕发新生态】中信证券研报表示，智能化开采是煤炭行业高质量发展的必然选择。在智能矿井支持政策以及地方建设目标陆续发布的背景下，我们看好2025年起煤矿智能化设备行业在国产AI应用加速落地和智慧矿山加速建设的双重催化下进入发展红利期，未来硬件端“三机一架”核心设备需求有望单年达1000亿元规模，软件端智慧矿山系统与国产AI大模型有望深度融合，助力安全高效生产。综合梳理行业发展格局和产业链市场空间，我们梳理两条投资主线：一：下游煤矿客户偏好一站式采购软硬件设备、定制化服务，因此建议关注产品矩阵丰富的龙头公司；二：推荐研发实力强、业绩弹性大的公司。

08:29 【中信证券：预计2025年啤酒成本整体稳定，有望小幅提升酒企的盈利水平】中信证券研报表示，预计2025年啤酒原材料价格波动幅度小于2024年，部分原材料价格仍有下行空间如大麦和玻璃等，但铝价近期呈现上涨趋势，或将抵消大麦等原材料价格下行所带来的成本下降空间，整体来看，我们预计2025年啤酒成本整体稳定，有望小幅提升酒企的盈利水平，看好酒企在消费政策端的持续刺激、餐饮场景的恢复下实现2025年的业绩企稳增长。

08:26 【中信证券：美股金融科技板块将成为美股监管放松、宏观韧性的核心受益者】中信证券研报表示，展望2025年，我们认为美股金融科技板块将成为美股监管放松、宏观韧性的核心受益者，并成为2025年美股泛互联网领域超额收益的重要来源。经过2021-2023年行业整体出清以及宏观经济的企稳向上，预计主要企业的货币化水平、企业产品创新周期、消费及信贷需求等的上升将带动收入改善，另一方面降息带来资金成本优化和违约率降低等将驱动主要改善盈利改善。而随着主要公司利润与现金流改善，其估值中枢亦有望伴随业绩加速而出现上修。我们持续看好后续金融科技板块的投资价值及弹性。

08:41 【中信证券：“Deepseek奇点”到来 教育+AI商业化落地加速】中信证券研报表示，近期教育领域公司纷纷拥抱Deepseek，强推理能力AI大模型赋能下教育+AI有望加速进入商业化落地阶段。我们认为Deepseek在准确度、推理能力和训练成本上的优势有望推动教育+AI大范围应用推广，而在相关领域应用场景的理解与数据积累以及产品化能力水平或将成为新的商业化竞争优势。我们看好目前在Deepseek催化下，教育+AI在教育硬件、软件订阅、智慧校园三个赛道上的商业化落地，同时看好其对于传统教培领域的效率提升。

08:30 【中信证券：美国总体CPI同比在4月前或能因基数效应回落，此后存在反弹隐忧】中信证券研报指出，美国1月CPI读数全面超预期且高于前值，价格上涨品类较广，这可能与企业年初调价行为有关，却也再度反映出美国通胀粘性悬而未决的状态，市场降息预期进一步延后。我们认为美国总体CPI同比在4月前或能因基数效应回落，但此后存在反弹隐忧。关税政策始终是一个风险点，加征关税对通胀的影响也不容易被提高石油产量、降低能源价格的方式所抵消。