15:48 【中信证券：核心资产补涨有望成为后续看点】中信证券研报认为，当前仍处于春季躁动窗口期，预计4月前外部扰动有限，国内经济和政策预期有一定改善，市场边际资金结构在起变化，多因素预示着市场风格有望倒向A股核心资产。首先，从宏观层面来看，预计4月前中美之间科技、贸易、金融领域摩擦有限，国内经济平稳回升，政策预期逐步兑现，依然处于春季躁动窗口。其次，从市场资金面来看，DeepSeek改变了中国资产叙事，同时港股持续上涨引发外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致持仓风格的机构亦有再平衡需要。最后，从板块热度和位置来看，科技和主题相关板块的情绪指标均处于高位，港股迅速修复估值后，A股核心资产反而成为阶段性洼地。配置上，核心资产补涨过程中，锂电和创新药可重点关注。

10:31 【中信证券：汇金旗下具重要影响力券商增至8家 多牌照效率整合值得观察】中信证券发布研报称，此次三家全国性AMC企业以及证金公司纳入中央汇金，中央汇金旗下具有重要影响力的证券公司将升至8家，分别为中国银河（间接持48.2%）、中金公司（直接持40.11%）、申万宏源（间接+直接持48.93%）、信达证券（间接持78.67%）、东兴证券（间接持45%）、长城国瑞证券（间接持67%）、中信建投（直接持30.76%）、光大证券（影响48.7%股份）。在国家持续鼓励通过并购重组提升行业资源配置加速构建国际一流投行的背景下，汇金系券商多牌照效率整合方案值得观察。

14:56 【中信证券：有效融资需求将进一步回升，并支持经济实现平稳开局】2025年1月信贷投放超预期，央行口径下人民币信贷新增51,300亿元，高基数下实现同比多增2,100亿元，打破了连续八个月的同比少增。其中，对公信贷开门红发力显著，实现同比多增9200亿元。我们认为年初信贷高增，一方面是由于银行积极储备信贷开门红，并且近年银行息差压力加大，出于“早投放早受益”的诉求，信贷投放节奏明显前移。另一方面，随着前期一揽子增量政策的出台，政府项目进入快速落地阶段，项目开工带动了企业信贷需求的逐步释放，1月信贷开门红可能与政府类项目关系较大。社融方面，2025年1月社融增速在高基数下实现同比增长8.0%，政府债发行和贷款靠前发力是两大主要支撑。政府债支撑社融的原因是，今年1月新增专项债和特殊再融资债合计发行3767亿元，较去年同期同比多增3200亿元。存款方面，今年1月起M1开始按新口径统计，首月实现同比增长0.4%，中信证券观察到新旧口径下2024年全年M1增速走势保持一致，不过波动性显著降低。往后看，随着积极有为的宏观政策持续用力，中信证券认为有效融资需求将进一步回升，并支持经济实现平稳开局。

14:55 【中信证券：AI浪潮汹涌，高频高速树脂快速迭代】中信证券发布研报指出，AI强劲增长，算力需求持续提升。海外头部企业算力产品进入放量期，且算力产品持续迭代，带动硬件出货量及等级要求提升。PCB作为核心环节，材料性能要求提升，高频高速树脂PPO、双马BMI树脂加速放量。展望技术迭代方向，更优介电性能的电子树脂如碳氢树脂、聚四氟乙烯树脂或将成为服务器升级的首选材料。

14:52 【中信证券：看好DeepSeek新一代模型带动云端推理需求爆发】中信证券发布研报指出，DeepSeek通过工程化能力创新，实现了大模型训练和推理算力成本的极致优化，也为端侧部署高性能模型提供新的方向。中信证券看好DeepSeek新一代模型带动云端推理需求爆发，加速AI应用端侧落地：建议核心关注晶圆代工、国产算力芯片、定制化存储、终端品牌、SoC五大方向。

14:46 【中信证券：DeepSeek，当前AI产业链投资催化剂】中信证券发布研报称，认为Deepseek在模型训练成本降低方面的最佳实践，料将刺激科技巨头采用更为经济的方式加速前沿模型的探索和研究，同时将使得大量AI应用得以解锁和落地。算法训练带来的规模报酬递增效应以及单位算力成本降低对应的杰文斯悖论等，均意味着中短期维度科技巨头继续在AI算力领域进行持续、规模投入仍将是高确定性事件。中信证券称，看好国产算力需求增长、AI+应用场景持续拓宽、端侧AI普及度持续提升等相关投资机会。

08:30 【中信证券：煤矿开采加速智能化，AI助力煤机产业焕发新生态】中信证券研报表示，智能化开采是煤炭行业高质量发展的必然选择。在智能矿井支持政策以及地方建设目标陆续发布的背景下，我们看好2025年起煤矿智能化设备行业在国产AI应用加速落地和智慧矿山加速建设的双重催化下进入发展红利期，未来硬件端“三机一架”核心设备需求有望单年达1000亿元规模，软件端智慧矿山系统与国产AI大模型有望深度融合，助力安全高效生产。综合梳理行业发展格局和产业链市场空间，我们梳理两条投资主线：一：下游煤矿客户偏好一站式采购软硬件设备、定制化服务，因此建议关注产品矩阵丰富的龙头公司；二：推荐研发实力强、业绩弹性大的公司。

08:29 【中信证券：预计2025年啤酒成本整体稳定，有望小幅提升酒企的盈利水平】中信证券研报表示，预计2025年啤酒原材料价格波动幅度小于2024年，部分原材料价格仍有下行空间如大麦和玻璃等，但铝价近期呈现上涨趋势，或将抵消大麦等原材料价格下行所带来的成本下降空间，整体来看，我们预计2025年啤酒成本整体稳定，有望小幅提升酒企的盈利水平，看好酒企在消费政策端的持续刺激、餐饮场景的恢复下实现2025年的业绩企稳增长。

08:26 【中信证券：美股金融科技板块将成为美股监管放松、宏观韧性的核心受益者】中信证券研报表示，展望2025年，我们认为美股金融科技板块将成为美股监管放松、宏观韧性的核心受益者，并成为2025年美股泛互联网领域超额收益的重要来源。经过2021-2023年行业整体出清以及宏观经济的企稳向上，预计主要企业的货币化水平、企业产品创新周期、消费及信贷需求等的上升将带动收入改善，另一方面降息带来资金成本优化和违约率降低等将驱动主要改善盈利改善。而随着主要公司利润与现金流改善，其估值中枢亦有望伴随业绩加速而出现上修。我们持续看好后续金融科技板块的投资价值及弹性。

08:41 【中信证券：“Deepseek奇点”到来 教育+AI商业化落地加速】中信证券研报表示，近期教育领域公司纷纷拥抱Deepseek，强推理能力AI大模型赋能下教育+AI有望加速进入商业化落地阶段。我们认为Deepseek在准确度、推理能力和训练成本上的优势有望推动教育+AI大范围应用推广，而在相关领域应用场景的理解与数据积累以及产品化能力水平或将成为新的商业化竞争优势。我们看好目前在Deepseek催化下，教育+AI在教育硬件、软件订阅、智慧校园三个赛道上的商业化落地，同时看好其对于传统教培领域的效率提升。

08:30 【中信证券：美国总体CPI同比在4月前或能因基数效应回落，此后存在反弹隐忧】中信证券研报指出，美国1月CPI读数全面超预期且高于前值，价格上涨品类较广，这可能与企业年初调价行为有关，却也再度反映出美国通胀粘性悬而未决的状态，市场降息预期进一步延后。我们认为美国总体CPI同比在4月前或能因基数效应回落，但此后存在反弹隐忧。关税政策始终是一个风险点，加征关税对通胀的影响也不容易被提高石油产量、降低能源价格的方式所抵消。

08:25 【中信证券：延续对头部名酒的配置建议】中信证券研报称，24Q4内地基金重仓股酒类持仓比例10.5%/环比-1.0pct，北上资金持仓比例7.5%/环比-1.3pcts。当前头部白酒公司通过提高分红率、回购、增持等不断提升股东回报，增厚投资安全边际。考虑到后续消费刺激和宏观复苏，我们延续对头部名酒的配置建议。啤酒方面，展望2025年上半年，我们预计行业整体销量平稳，行业复苏需要消费相关的政策刺激。

14:01 【机构预计本轮行情仍将继续演绎，借道A500指数ETF（159351）布局】2月12日，A500指数ETF（159351）交投活跃，截止发稿涨幅0.1%，成交额17亿元，资金流向方面，近10日净流入2.5亿元，近20日净流入7.6亿元，最新份额142.19亿份，规模138.78亿元。中信证券首席A股策略师裘翔表示，中国科技类资产价值正在被全球投资者重估，中美估值差有望收敛。预计本轮行情仍将继续演绎，结构分化和行情节奏将更为关键，当前建议配置以端侧AI为核心的产业逻辑突出板块，后续转向非美出海+红利的杠铃策略。可借道A500指数ETF（159351）及其联接基金（A类022453、C类022454、Y类022905）布局。

11:58 【2月下旬防御性需求会增加，A50ETF华宝（159596）类核心资产配置性价比较高】2月12日，市场早盘冲高回落，截止午盘，A50ETF华宝（159596）跌0.18%，成交额4884万元。成份股方面，十大重仓股涨跌互现。上涨方面，比亚迪领涨，贵州茅台、招商银行等跟涨；下跌方面，紫金矿业领跌。中信证券表示，2月下旬随着情绪的降温，防御性需求会增加，市场风格或将逐渐由极致高波动向低波动转换；在此过程中，推动中长期资金入市政策的落实、市场对经济增长的预期、年报季对盈利确定性的追求等或将成为重要催化。

11:58 【高股息资产或成资金“避风港”，标普红利ETF（562060）回调蓄势】2月12日，截止午盘，标普红利ETF（562060）跌0.56%，成交额780.32万元。成份股涨跌互现，上涨方面，重庆百货领涨，三七互娱跟涨；下跌方面，永兴材料领跌，奥普科技跟跌。中信证券表示，高股息策略在当前低利率和市场波动加剧的环境下具有显著优势。高股息资产能够提供稳定的现金流和防御性，尤其是在经济不确定性增加的阶段。金融行业（如银行和保险）以及公用事业（如电力、水务）是高股息策略的重点领域，这些行业具有稳定的盈利能力和较高的分红比例。投资者可借道标普红利ETF（562060）力争把握红利主题长期机遇。

11:57 【高股息资产或成资金“避风港”，标普红利ETF（562060）回调蓄势】2月12日，截止午盘，标普红利ETF（562060）跌0.56%，成交额780.32万元。成份股涨跌互现，上涨方面，重庆百货领涨，三七互娱跟涨；下跌方面，永兴材料领跌，奥普科技跟跌。中信证券表示，高股息策略在当前低利率和市场波动加剧的环境下具有显著优势。高股息资产能够提供稳定的现金流和防御性，尤其是在经济不确定性增加的阶段。金融行业（如银行和保险）以及公用事业（如电力、水务）是高股息策略的重点领域，这些行业具有稳定的盈利能力和较高的分红比例。投资者可借道标普红利ETF（562060）力争把握红利主题长期机遇。

11:57 【2月下旬防御性需求会增加，A50ETF华宝（159596）类核心资产配置性价比较高】2月12日，市场早盘冲高回落，截止午盘，A50ETF华宝（159596）跌0.18%，成交额4884万元。成份股方面，十大重仓股涨跌互现。上涨方面，比亚迪领涨，贵州茅台、招商银行等跟涨；下跌方面，紫金矿业领跌。中信证券表示，2月下旬随着情绪的降温，防御性需求会增加，市场风格或将逐渐由极致高波动向低波动转换；在此过程中，推动中长期资金入市政策的落实、市场对经济增长的预期、年报季对盈利确定性的追求等或将成为重要催化。

15:13 【红利板块后市支撑性因素仍存，中期视角下关注标普红利ETF（562060）配置机遇】2月11日，标普红利ETF（562060）收盘涨0.75%，成交额3766.01万元。中信证券表示，在经济不确定性增加的阶段，高股息策略能够提供稳定的现金流和防御性，在当前低利率和市场波动加剧的环境下具有显著优势。业内人士表示，红利板块后市支撑性因素仍然存在，中期视角下不可忽视性价比、增量资金因素带来的配置机遇。投资者可借道标普红利ETF（562060）力争把握红利主题长期机遇。

13:35 【中国科技类资产价值正在被全球投资者重估，借道中证A500ETF南方（159352）布局】2月11日，中证A500ETF南方（159352）交投活跃，截止发稿成交额20亿元。资金流向方面，昨日获得6900万元净申购，最新规模216.77亿元。历史数据显示，年初是机构布局关键节点，2至3月市场流动性加强，各类活跃资金出现，为春季结构性行情创造机会。中信证券表示，由技术变革驱动的春季躁动行情明显加速，交易风格和结构愈发极致，后续行情分化不可避免。中国科技类资产价值正在被全球投资者重估，中美估值差有望收敛。招商证券表示，近期引导中长期资金入市政策，直面中长期资金入市的堵点和卡点，彰显政策层面维护资本市场稳定的决心。短期有利于提振市场的风险偏好；中长期将为A股切切实实带来增量资金，为市场长期稳中向好奠定了政策基础。招商证券基金评价中心数据显示，近10年南方股票ETF跟踪最准，位居同类第一。投资者可借道中证A500ETF南方（159352）及其联接基金（A类022434，C类022435，Y类022918）布局。

08:32 【中信证券：2025年国内中高阶智驾渗透率有望翻倍】 中信证券研报认为，2025年国内中高阶智驾渗透率有望翻倍，带动国内350亿元增量市场。芯片、控制、传感、连接四大环节均有望受益，其中芯片、控制器弹性较大、格局清晰。考虑到2026年自主车厂有望跟进智驾平权战略，行业近两年景气度有望持续走强。当下，建议核心关注比亚迪供应链以及芯片国产化两条主线。