【开源证券：德业股份Q2业绩符合预期，工商储出货高速增长，维持“买入”评级】开源证券研报指出，德业股份2025年上半年归母净利15.22亿元，yoy+23.18%，毛利率37.48%；Q2归母净利8.17亿元，yoy+1.72%，qoq+15.74%，毛利率37.71%，符合预期。2025年上半年，全球工商储需求快速提升，欧洲工商储在补贴支持、FIT退坡等催化下需求从0-1快速发展，巴基斯坦、缅甸、尼日利亚及中东国家在电价高涨、断电频发等催化下，工商储需求旺盛，上半年公司总计销售储能逆变器31.56万台，yoy+47.41%，其中户用储能逆变器27.27万台，工商储4.29万台（同比增长超200%）。储能电池包业务方面，通过与明星产品储能逆变器协同推广，销售规模增长迅速，2025年上半年实现营业收入14.22亿元，yoy+85.80%，占公司主营业务收入25.78%，毛利率35.01%。此外，公司发布员工持股计划，提升员工凝聚力。考虑到公司工商储逆变器及电池包业务增长迅速且盈利能力强劲，维持“买入”评级。