【平安证券：常熟银行中期分红抬升，关注转债进程，维持“强烈推荐”评级】平安证券研报指出，常熟银行2025年上半年实现归母净利润19.7亿元，同比增长13.5%。截至2025年6月末，常熟银行总资产规模达4012亿元，较年初增幅9.45%，其中贷款较年初增幅4.40%，存款较年初增幅8.46%。根据公司2025年中期利润分配方案，中期分红比例为25.27%。关注零售和小微业务变化，中期分红水平抬升。公司始终坚守“三农两小”市场定位，持续通过深耕普惠金融、下沉客群、异地扩张走差异化发展的道路，零售与小微业务稳步发展，未来有望持续受益于小微企业和零售客户需求的持续回暖。2025年中期分红率达到25.27%（19.77%，24A），分红水平较往年抬升明显。此外，截至8月12日，公司可转债余额达到60亿元，其中8月12日收盘价（7.88元）来看已超过可转债强赎价格（7.85元），未来若成功转股，资本实力有望进一步增厚。该行维持公司盈利预测，长期看好公司小微业务的发展空间，维持“强烈推荐”评级。