【国泰海通：维持中国化学“增持”评级，上调目标价至11元】国泰海通证券研报指出，中国化学(601117.SH)2025Q1归母净利润增18.8%，2024年经营净现金流保持大幅正流入。中国化学天辰己二腈项目催化剂优化改造实现突破，助力生产负荷稳步提高。2024年新签合同3669.4亿元增12.3%，境内外均增长超12%。2024年经营净现金流保持大幅正流入，毛利率提升0.7个百分点，海外营收增长30%。根据可比公司估值给予2025 年10.7 倍PE，对应上调目标价至11元，维持“增持”评级。