【申万宏源：传音控股业绩符预期，维持“买入“评级】申万宏源研究指出，传音控股(688036.SH)24年归母净利润为55.49亿元，同比增长0.2%；25Q1归母净利润4.90亿元，同比下跌69.87%。2024年报及2025一季报符合预期。根据IDC数据，2024年公司在全球手机市占率14.0%，全球排名第三，其中智能机全球市占率8.7%，排名第四；公司非洲智能机市占率超过40%，排名第一。在南亚市场：巴基斯坦智能机市占率超过40%，排名第一；孟加拉国智能机市占率29.2%，排名第一；印度智能机市占率5.7%，排名第八。公司加快AI图像功能创新，小语种AI技术新突破，接入DeepSeek大模型。“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”商业生态模式具有闭环优势。维持“买入“评级。