【从美国高收益债券市场经验看债市“科技板”建设】美国高收益债券市场的成功经验，或许可为我国债券市场“科技板”建设提供借鉴。美国高收益债券市场的崛起，为许多新兴企业提供了重要的融资渠道。这些新兴公司因规模较小、经营历史短暂或财务状况不稳定，难以通过传统方式获取资金。高收益债券的出现，使它们得以筹集到必要资金，加速技术创新与市场扩张。美国华纳媒体、米高梅等企业，均曾依靠高收益债融资，最终成长为行业巨头。这一债券市场模式不仅提升了企业的生存能力，也丰富了资本市场的投资结构，为高风险偏好的投资者提供了多元化选择。高收益债券真正走向繁荣与成熟更多的是依赖配套制度的完善。业内人士介绍，从发行交易机制看，目前美国通过144A规则私募发行的高收益债占比已超过八成。144A规则允许私募债券在合格机构投资者间进行转售，有效提升了高收益债市场的整体流动性和定价效率，并推动交易成本进一步降低。（上证报）