【华泰证券：美联储或在3月会议放缓缩表】 华泰证券预计2025年美联储可能会结束缩表，但具体的时点受到美国政府触及债务上限时点的影响。1月美国政府触及债务上限，财政部管理现金的操作可能干扰美联储对准备金规模的判断。美联储1月FOMC纪要中提及在债务上限问题解决前可能暂停或者放缓缩表。华泰证券认为，尽管当前各项指标显示准备金规模仍可以认为处于充裕区间，为了避免重演2019年过度缩表的错误，美联储或在3月FOMC会议宣布放缓缩表，待债务上限问题解决后再评估何时完全停止缩表，预计最终的缩表时点将被推迟到2025年下半年。