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中金公司2025年展望:造纸需求复苏起点 产能周期尾声
【中金公司2025年展望:造纸需求复苏起点 产能周期尾声】中金公司研报指出,展望2025年,造纸需求有望在政策对消费的大力提振下恢复温和增长,供给端处于产能周期尾声,箱板纸、文化纸的供需平衡相对更易修复,纸浆在底部企稳后可能震荡为主,在选股上倾向于安全边际丰厚、攻守兼备的组合。中长期看,拥有优质林地和纸浆资源的企业的稀缺性提升。估算从2023年至今,全球新增商品浆产能超800万吨(占2023年商品浆产能超10%)。往后看,下一个大型商品浆项目或至2027年投产,期间暂无确定性较高的大型项目;考虑到全球经济持续增长,上游木片和纸浆资源或均趋于紧张,看好拥有优质林地和纸浆资源的企业。