【国泰君安：维持圣农发展“增持”评级，下调目标价至16.6元】国泰君安研报指出，1~10月圣农发展(002299.SZ)家禽饲养加工板块销售鸡肉115万吨，同比+17.22%，肉制品加工29.80 万吨，同比+10%，销量持续增长。当前公司白羽鸡养殖产能超7 亿羽，已建及在建食品深加工产能合计超过50 万吨，预计2025~2026 年公司养殖规模仍将继续增长。渠道方面，C 端通过消费场景和目标人群定位，提提升A4A5 人群体量和转化率；B 端加大新市场新赛道开发力度，紧抓中式连锁餐饮市场机会，不断拓展增量客户。此外，公司自有种源持续迭代，“圣泽901”夯实国产种源领跑地位。种鸡优势有望带动公司整体产业链成本下降以及创造新的盈利方向。维持“增持”评级，下调目标价至 16.6元。