【天风宏观：地方财政有望“再扩张”】天风宏观发布研报表示，化债思路的变化，可能是地方财政再扩张的开始，天风宏观认为这是本次发布会最重要的信号。 在税收收入和土地出让收入同时下滑的情况下，偏刚性的债务支出和化债压力限制了地方政府在稳增长方面的投入，使得基建的实物工作量在近年来持续偏弱。财政部明确提出“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”，意味着化债思路可能出现了较为明显的转变，与926政治局会议对防风险态度转弱相对应，政策重心或进一步向稳增长倾斜。对地方政府来说，拥有更多的化债资源以后，就可以从化债中腾挪出更多的地方财力和精力，来支持稳增长和“三保”工作。天风宏观认为，地方政府在稳增长上有望逐渐从“紧平衡”的状态转变为“再扩张”，基建投资的实物工作量可能会出现一定程度的改善。