VIX恐慌指数，正式的名称是芝加哥期权交易所波动率指数，做美股的投资者一定非常熟悉，大部分时候跟美股反着来，美股涨它就跌，美股跌它就涨，由于美股的下跌往往以连续暴跌的形式展开，而此时VIX就会出现脉冲式暴涨，比如2020年的疫情大爆发，今年4月的关税大战：这个指数看上去非常有规律，长期阴跌，但偶尔会出现脉冲式的暴涨，所以是一个胜率极高的做空品种，但也正是这个特征，埋藏着巨大的杀机。VIX指数在2018年2月，出现过10年以来最大的暴涨，虽然仅仅涨了一周，却引发了21世纪最大的衍生品暴雷事件——波动率末日（Volmageddon），导致一个ETN（类似ETF的金融产品）产品清仓，众多账户一夜清零，发行该ETN的瑞士信贷元气大伤。“波动率末日”事件虽然比不上次贷危机的级别，但却是在衍生品交易历史上的一次重要的爆仓事件，体现出了一种不同于股市宏观风险的纯粹交易性的黑天鹅风险。目前，A股的期权交易量越来越大，大量的结构化产品、投资组合、收益增强产品和套利交易，都涉及期权，市场对波动率的关注也开始提高，行情分析的指标，除了传统的量价、资金流向外，又多了一个波动率，而“波动率末日”事件能帮助我们理解这一交易指标的重要特征。
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