7月1日中财委的“反内卷”会议之后，两周内，各部委已经有全面动员的迹象，这一政策已经超过一般意义上的产业政策，有可能成为下半年的经济工作重点之一。下半年的宏观面不会有大的变化，经济也没有差到有新的刺激政策出台，指数又在高位，需要新的题材刺激，在这种背景下，涉及多个底部行业的“反内卷”，可能会成为下半年市场的核心主线之一，值得写点内容。我从2022年开始关注各行业何时出清的问题，在2022年8月7日的文章《为什么企业“躺平”会让A股进入长期牛市？》一文中，认为：1、中国把投资推高到了此前从未见过的水平，结果是要素生产率的下降，这个游戏玩不下去了。2、长线投资需要关注供给而非需求，关注竞争格局而非盈利增速，需要逆资本周期或跨越资本周期。3、成长型公司要买“增速下降得比别人更慢”的，价值型公司要买“恢复得比别人更快”的。4、巨型公司的管理层需要具备一点资本配置能力……
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