上周我在知识星球上回答一位同学问题时说了一句话：“一个你判断未来三年股价上涨空间100%的股票，可能实际预期年化收益率只有10%+”。很多同学不理解其中的原因，其实计算过程并不复杂，只是有一些重要风险被大家遗漏了。先按照投资经验，补充几个上述判断的前提条件：股价三年上涨空间100%的股票，代表理想情况下你持有满三年的最大获利空间，它可能源于新产品的快速放量，也可能源于进入大客户，也可能是新技术提升毛利率，等等。但下面这一点很关键——这些逻辑有相当的概率“跳票”，否则它一定已经体现在“股价”中，而不是体现在“上涨空间”上。上涨空间与实现概率是一对矛盾，当你发现了这些逻辑的同时，大量投资者也发现了，部分一定已经“被定价”了，压缩了未来的上涨空间。所以，如果这些逻辑无法实现，或者实现得不及预期，股价未来不只是不涨，而是会下跌。上涨空间越大，代表市场预期……
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