通常来说，一个国家发行主权债券，用的都是本国的一个法定货币，但中国发行的却是美元的主权货币债券。像这种情况基本就一种可能：那就是我手里没美元了，需要美元来救急。但你觉得中国缺美元吗？我们整个九月份就有五百多亿美元的顺差，另外还有3万多亿美元的外汇储备在央行躺着，这不到40亿的发债规模怎么看都不像一回事啊。那其实发行美元债券的多少并不重要，重要的是有多少人来买，还有怎么样一个买法。我们要明白一个道理，市场上的任何借钱行为都会产生利息，不可能说你借我一百我就还你一百，一般除了还本金之外还要有几元到几十元不等的利息。假设说利息是5元，那么借钱的利率就是5%。而主权债券是国家在举债，那它利率的高低，本质上就是国家信用价格的标签。如果你利率低，那就说明你的信用好，因为利率低的前提是市场上都在买你的债券，大家争先恐后的把钱借给你。那你肯定得看谁要的利息少，才会把钱借给谁对吧？毕竟到时候你付出的利息成本少了啊，这样利率不就下来了吗？反之利率越高，那这个国家的信誉肯定就不好。因为没人买你的主权债券，市场上流动的这些债券想要快速变现，就只能通过不断提高利率，让新持有者吃到更多的利息，来吸引市场购买，重点来了啊。假如说中国这次发行的美元主权债券，它的利率比同期的美债都要低，这就等于是向全世界宣告，在国际资本的眼里，中国的主权信用比美国更好，更硬，更有前景！如果说中国这次发行美元债券的中标利率，压低了美国联邦基金的利率，那就更离谱了。联邦基金利率它有一个上限和下限，上限是美联储借钱的成本，就是你问他借钱的最高利息，下限是钱存在美联储的收益，就是你把钱存在它那能拿到的最低利息，这个范围以前被国际资本视为全球安全的金标准。现在中国也开始向世界借美元了，并给出了一个利息。那一旦我们发的这个美元债券的利率，接近甚至击穿了美国联邦基金利率的区间，也就是我们给的利息比存在美国银行的最低利息还要低，但国际上的大资金仍抢着把钱借给中国，就会说明两个问题。
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