今天央行公布最新LPR利率，继续5年期维持3.5%不变。这已经是连续10个月，原地踏步了。因为LPR利率涉及到存量房贷利率，很多读者在后台问我，这玩意为啥不变呢？那今天就展开讲讲。很多背着几百万房贷的普通人，每天看着新闻里喊“刺激消费”、“释放流动性”，心里就直痒痒：既然经济需要刺激，你央行大笔一挥，把LPR降个三五十个基点，大家每个月少还一两千块钱房贷，拿着这钱出去吃喝玩乐，经济不就盘活了吗？这听起来极其符合常理，但这只是自己家里算的一本小账。如果站在经济学和金融系统的宏观视角，去看看国家手里端着的那本大账，就会明白：不是不想降，是真不敢降了。为啥呢？首先是银行的“米缸”见底了，地主家也没有余粮。很多人对银行有一种天然的仇富心理，觉得他们就是稳赚不赔的吸血鬼。的确如此，晴天打伞，雨天收伞，万年不变。但事实上全球各国的银行都是如此。剥开银行那层高大上的外衣，它的底层商业模式其实极其简单粗暴：它就是一个“倒卖资金的二道贩子”。低息把老百姓的存款收进来，高息贷给买房的人和做生意的企业，中间赚的那个差价，业内叫“净息差”。这几年，为了刺激实体经济，银行端出去的贷款利率一直在疯狂往下砸。很多企业拿到手的经营贷，甚至只有2.8%、3.0%了。但是另一头呢？老百姓因为对未来预期不稳，出现了极其严重的“防御性储蓄”。今年1-2月份，全国住户（居民）存款，新增了5.24万亿元（占总新增的56.6%），是绝对主力；2月末余额171.65万亿元，同比+9.9%。这还是在预期回暖，经济走好的情况下。大家都不敢消费，拼命把钱往银行里存，就算存款利率一降再降，甚至逼得各大行纷纷下架了大额存单产品。贷得少，存得多。这就导致银行的“净息差”被挤压到了一个极其危险的红线。目前国内商业银行的…… 查看全文

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