11月5日，美国联邦政府进入第36天，超过特朗普2018年底停摆创下的35天纪录。看样子，只有特朗普才能超越特朗普。关于美国停摆这件事情对金融市场的影响。我上个月有分析过，由于今年7月，美国通过大而美法案，已经把债务上限从36.1万亿美元，提高到41.1万亿美元。所以，这次美国联邦政府停摆，并不会直接导致美国债务违约。这是两党敢玩这次胆小鬼游戏的原因。然而，不会导致美债违约，并不代表这次停摆对美国金融市场没有影响。具体影响有多大，要看停摆持续时间有多长。如果持续1个月之内，影响不大。但如果持续超过1个月，影响会开始不断放大，甚至可能引发流动性危机。停摆超过3个月，必然引发美国金融危机。这是因为美国人基本是月光族，现在已经有很多美国公务员去领救济食品的新闻了。而美国公务员手头没钱，不但会影响宏观经济，也会影响到金融市场。比如，一部分还有存款的人，就会把钱取出来。这只是其中一方面。7月提高美债上限后，美国就大幅举债。美国国债钟网站数据显示，截止11月5日的美债总额达到38.1万亿美元，短短4个月就增加了2万亿美元。由于美债开始大幅上升，所以美国财政部的TGA账户余额也是大幅飙升，目前是9249亿美元。美国TGA账户里的钱，虽然在停摆期间可以继续支付国债利息和本金，不至于债务违约。但TGA里的钱就没办法大规模流到经济里，也会加剧美国金融市场的流动性紧张。这是美国近期流动性紧张的导火索，但并非根本原因。其实今年美国金融市场整体的流动性就比较紧张，由于美联储已经维持3年多的高利率，过去3年的利率是超过4%；一直到10月29日的美联储议息会议，才降息到3.75%-4%的利率水平。 查看全文

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