企业财报并非“客观记录”企业经营过程与成果，可以说，所有的财报数据都是主观的，体现了企业决策者的主观看法，所以，能体现在财报上的经营业绩下降有两种：第一种是以前的问题再也掩盖不了，选择自爆第二种是把未来可能的问题提前解决，并引发的经营数据的波动绝大部分情况下，我们看到的都是第一种，2020-2023年业绩持续稳定增长，但2024年业绩大幅下降，并不是今年才出的问题，而是以前的问题积累下来。最常见的是消费类企业的渠道库存问题，在财报上体现为销售收入，实际上并没有到消费者手上，经销商靠返点生存，代垫现金流寄希望未来，企业把问题留给未来，直到经销商信心崩溃，企业只能在财报中一次性体现出来。除了库存问题外，大量处于在建工程阶段的投资、列入资本开支的低效研发、巨额商誉的投资企业业绩下滑却没有计提商誉减值，都可能造成这一现象。以泸州老窖为例，从2024年四季度开始…… 查看全文

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